储能：新能源布局重镇 两方向齐头并进

近两年来，国家关于碳中和、新动力的扶持方针出了不少。前期的亮点，在于新动力车替代传统燃油车，致使A股新动力车板块成为榜首个出资重地。而近期，储能这一环节被越来越多地提到，成为万众瞩目的“吸金”板块。

本年10月24日，中共中央、国务院《关于完整精确全面遵循新打开理念做好碳达峰碳中和作业的定见》正式发布。根据定见，到2025年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，非化石动力消费比重抵达20%左右；到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，非化石动力消费比重抵达25%左右；到2060年，非化石动力消费比重抵达80%以上，碳中和方针顺利完结。

该文件多次提及到了储能规划：加速推进抽水蓄能和新式储能规划化运用；加速构成以储能和调峰才能为根底支撑的新增电力装机打开机制；选用“揭榜挂帅”机制，打开低碳零碳负碳和储能新资料、新技能、新配备攻关；加强电化学、压缩空气等新式储能技能攻关、演示和产业化运用。

本年7月我国相关文件就提出，到2025年，新式储能装机规划预计达30GW以上，接近当时新式储能装机规划的10倍；到2030年，完结新式储能全面商场化。

据不完全核算，国内本年已有十多个省份要求新动力电站配备储能，配备份额多要求在10%至20%以内，青海、宁夏、湖北、广西、河北、内蒙古等地均出台了新动力配备储能方案。

两大方向：抽水蓄能与电化学储能

根据能量转化方法，储能可分为物理储能、电化学储能和其他三种方法。物理储能包含抽水蓄能、压缩空气蓄能和飞轮储能等，其间抽水蓄能因容量大、度电本钱低，运用最为广泛；电化学储能包含锂离子电池储能、铅蓄电池储能和液流电池储能，其间锂离子电池因循环特性好、呼应速度快等有点占据首要方位；其他储能方法包含超导储能和超级电容器储能等，但因制作本钱高所以运用较少。

物理储能中的抽水蓄能现在正是全球新动力配套储能制作的关键。CNESA数据显示，2016年至2020年，全球储能累计装机191.1GW，同比添加3.4%，其间抽水储能累计规划最大，达172.5GW，同比添加0.9%。

关于未来打开，国际可再生动力署IRENA发布的《电力储存与可再生动力：2030年的本钱与商场》提出，到2030年全球抽水蓄能装机量较2017年上涨约40%至50%。我国长期规划提出到2025年，抽水蓄能投产总规划较“十三五”翻一番，抵达62GW以上；到2030年，抽水蓄能投产总规划较“十四五”再翻一番，抵达120GW左右。

电化学储能的生长力仅次于抽水蓄能。据CNESA核算，2016年至2020年，电化学储能累计规划达14.2GW，同比添加49%，其间锂离子电池的累计装机规划最大，达13.1GW，占比92%；总装机容量占比从1%提升至7%。值得一提的是，2020年全球电化学储能新增量创了前史新高。在这之中，我国电化学储能技能打开敏捷，2017年新增电化学储能占全球新增份额为9%，排名第五，2019、2020年占比升至21%和33%，全球排名均为榜首。

电化学储能未来生长空间也较为可观。根据WoodMackenzie猜测，未来10年电化学储能装机将继续高添加，猜测年复合添加率将达31%。其间，我国电化学储能装机累计规划未来5年的年化复合添加率在保存状态下将抵达57.4%，理想状态下能够抵达70.5%。

首要标的简析

抽水蓄能产业链一般包含上游水道、水泵、水轮机、电动机、发电机和下流水库，企业首要会集在水轮机设备和水利水电工程制作板块，包含我国电建、粤水电等。

不过相比抽水蓄能，商场的目光更多集合在电化学储能上，产业链可划分为上游资料，包含璞泰来、恩捷股份、天赐资料等；中游制作，包含宁德时代、国轩高科、派能科技等；下流集成，包含阳光电源、科陆电子等。（见图一）

图一：电化学储能产业链

来历：浙商证券

其间，最受关注的标的便是宁德时代。2018年，宁德时代独自设立了储能事业部，与科士达、易事特、永福股份等树立协作，全面布局储能产业链。现在，公司已是公认的国内储能排头兵。CNESA核算，2020年我国新增投运的电化学储能项目中，宁德时代装机规划排名榜首位。

本年来，宁德时代仍动作一再，除了公司此前582亿再融资募投项目中包含新增储能电柜年产能约30GWh，还分别于10月20日、21日、22日与中铝集团、国家动力集团、华电集团签署了战略协作协议，在储能范畴加强品牌等方面的协作。

不仅是A股，国外资金对宁德时代也是青睐有加。本年以来，本钱集团旗下的欧洲太平洋生长基金不断减持“老主力”贵州茅台，一起在本年2、3季度增持了宁德时代。此外新世界基金也持有超200万股。现在，宁德时代股价已破600元大关。

当然，出资宁德时代关于散户的危险并不小，到10月25日，公司市盈率TTM达208.99倍，处于上市以来前史市盈率86.78%的百分位。现在，全球储能锂电池企业首要会集于我国、韩国和日本，但全球储能商场仍然较为涣散，没有出现必定龙头。部分出资者认为，关于宁德时代后期潜力，断定关键能够放在公司的全球比赛方位能否更进一步，若一定要参与，应以短线为主。