老挝“押注”电力出口

蓝狮平台网讯：2021年9月15日，老挝国家电力公司(EDL)与新加坡电力零售商吉宝电气(KeppelElectric)签署框架协议，探索向新加坡出口水电。根据协议，双方将利用现有跨境输电线路通过泰国和马来西亚向新加坡出口老挝水电，出口规模为100MW。

据新加坡当地媒体报道，一旦四个东盟成员国政府敲定了所有技术、商业、法律和监管安排，吉宝电气和EDL之间实施了约束力购电协议，预计将于2022年开始试行供电。

这笔交易的背后是老挝-泰国-马来西亚-新加坡电力集成项目(LTMS-PIP)，这是东盟范围内的政府间合作项目。在此之前，老挝挝-泰国-马来西亚电力集成项目(LTM-PIP)向马来西亚出口电力。

老挝是东盟第一个通过邻国电网向第三国实现电力交换的国家。截至2020年，老挝已向柬埔寨、中国、马来西亚、缅甸、泰国和越南出口6000多兆瓦的电力，预计将继续增长。

湄公河的馈赠。

老挝是一个欠发达的内陆国家，但湄公河为老挝带来了丰富的水电开发资源。

湄公河是东南亚最大的河流，老挝位于湄公河段的中上游。湄公河起源于中国青藏高原，流经中国、缅甸、老年、泰国、柬埔寨和越南，其中流经老挝和缅甸。老泰边界长度1865公里，占总长度的44.4%。

老挝水电资源理论总量约2600万千瓦，技术可开发总量约2300万千瓦，大部分水能来自湄公河干流及其主要支流。除了水能储量丰富外，老挝还有许多山区，河流差距大，水电开发条件好。目前，老挝水电开发总量约1000万千瓦，开发空间仍较大。

截至2020年底，老挝共有78个水电站、1个火电站、4个生物质发电站和6个太阳能发电站，装机容量为9972兆瓦。然而，老挝工业发展相对落后，缺乏消耗大量电能的行业，老挝近70%的发电用于出口。建设东南亚清洁能源电池是老挝的能源战略。

老挝是中南半岛唯一的内陆国家，也是唯一与泰国、柬埔寨、中国、越南和缅甸接壤的国家。许多邻国都是老挝电力的潜在买家。

泰国长期以来一直是老挝最大的电力贸易伙伴。1993年93年、1996年和2016年签署了多项谅解备忘录，以加强两国之间的电力贸易。在2016年的谅解备忘录中，两国达成了交易9000MW电力的初步意向。泰国目前致力于改善能源结构，积极从周边国家进口更多清洁能源。

越南和柬埔寨的经济快速增长迫切需要足够的电力来支持经济发展。官方数据显示，柬埔寨2012年至2020年电力需求年平均增长20%以上。越南的电力增长也很高。除了在中国积极建设电力外，两国还从老挝进口电力。

与老挝接壤的中国云南省用电量也增长强劲。2020年，云南省全社会用电量同比增长11.8%，增速居全国第一。云南省不仅要承担西电东送的任务，还要支持本省经济发展。当地优质水电资源基本开发完毕后，老挝进口电力也成为潜在选择。

电力是老挝出口量最高的商品，远高于矿产和农产品。据老挝当地媒体报道，在政府的大力推动下，2016年至2020年，老挝电力出口增长145%。

除了水电，老挝还向邻国出口其他类型的电能。目前，老挝唯一的火电站——装机容量为1878兆瓦的洪萨电站，是专门为向泰国出口电力而建造的。老挝还计划在老挝南部新建两家燃煤电厂，向柬埔寨销售更多电力。这两个电站总装机容量为2400MW。预计将于2024年投产。

此外，老挝还批准了多个由外国投资者开发的光伏发电项目，投产后主要出口，计划销往越南、缅甸、柬埔寨等邻国。

EDL困局

尽管周边市场前景良好，但负责老挝电力规划、开发和运营的EDL正陷入债务危机，这使得老挝很难放开手脚，争取出口市场。

长期以来，老挝电力行业一直保持着垂直一体化的模式，EDL是一家国有企业，其业务涉及电力发输配售的所有环节。输配环节由EDL垄断，发电环节自由化，允许独立发电站(IPP)存在。截至2020年底，EDL通过EDL-Gen持有的发电装机规模为1682.6MW，约占全国装机的17%。

2021年8月9日，惠誉评级将老挝长期外币发行人违约评级(IDR)保持在CCC(最低等级为D)，并在报告中特别提到了EDL的现状。惠誉评级称:由于债务融资投资增加，短期内存在现金流问题，EDL可能面临逐渐增长的财务压力。EDL债务规模约50亿美元，占老挝GDP的25%，大部分来自政府转贷。如果不能履行外债偿还义务，EDL会给政府带来负债风险。

许多国际咨询机构和金融机构的研究报告显示，EDL的各个业务环节都存在问题。EDL购买了昂贵的电力，但不能以高价出售。在分销环节，高昂的工程成本进一步侵蚀了EDL的电价购销差距。

在老挝的电力系统下，接入EDL电网的IPP电源由EDL作为单个买方购买。根据EDL与发电商签订的协议，EDL对发电商承担或支付责任(TakeorPay)。在或支付或支付责任下，即使没有实际购买电力，EDL也应按照约定支付最低金额。但目前老挝电力过剩严重，或支付或支付责任成为EDL沉重的财务负担。

整个电网的有限调节能力也迫使EDL在旱季进口更昂贵的电力。老挝的电源主要是水电，目前只有一个火电站送到泰国。在老挝的电力系统中，水电占绝对主导地位。老挝每年5月至10月为雨季，水电大发，废水。在11月至次年4月的旱季，老挝需要从邻国进口电力。进出口电价主要由政府协商确定。一般来说，进口电价高于出口电价。

为了保持国内经济活力，老挝政府一直将终端销售电价保持在较低水平。亚洲开发银行(ADB，简称亚洲银行)对老挝能源领域的一份评估报告认为，老挝的电力价格并没有反映EDL的真实电力购买水平，过度补贴低收入人群和农业灌溉领域。

对于输配电环节，亚行报告认为，由于缺乏整体系统规划，EDL输电网资产利用率低，项目成本高。为了匹配国内电力供需的发展，老挝有必要继续投资输配电基础设施。

老挝还没有实现全国联网。当地一些中国员工表示，虽然老挝也制定了自己的电力发展计划，但该计划并不是强制性的。选择开发哪些项目与规划之间没有不可避免的联系，最终由政府逐一批准，整体结构不合理。

高负债和高支出给EDL带来了现金流压力。老挝很多从事电力投资的中国企业都面临着EDL拖欠工程款和电站电费的情况。

对老挝本身来说，债务危机限制了基础设施的发展。新的电力出口项目通常需要新的输电线路投资，但负债上升使EDL难以进一步融资。

启动改革

为避免形势恶化，老挝政府主导了EDL改革。

2020年9月，中国南方电网公司与EDL在老挝万象签署股东协议，由南方电网和EDL共同投资成立老挝国家输电网公司(EDL-T)。根据EDL-T与老挝政府2021年签署的特许经营协议，EDL-T将负责老挝230kV及以上电网的投资、建设和运营，以及与周边国家的跨境联网项目。2017年，中老两国签署合作备忘录，明确两国政府支持南方电网公司与老方成立合资公司，共同投资、建设、运营和管理老挝骨干输电网。经过多年的推广，2020年终于取得了重要进展。

2020年10月，EDL出售其在EDL-Gen的24%股份，EDL的股份比例从75%降至51%。Phongsubthavi集团是老挝能源领域的投资者和工程承包商。

受新冠肺炎疫情影响，老挝于2020年采取封国措施，严格限制人员出入境，老挝经济大幅下滑。为了减轻国民和企业的压力，老挝制定了降低电价的政策。老挝的居民电价和非居民电价都有所下降，征电时间也比以前延长了。

由于老挝货币基普大幅贬值，EDL购电成本基普大幅贬值，EDL购电成本居高不下。

因此，老挝解决EDL面临的危机非常迫切。

出售发电资产，剥离输电环节，将使EDL在短时间内获得资金，缓解债务压力。从长远来看，新投资者的引入也将提高老挝输电网的发展水平。

与此同时，老挝仍在积极拓展出口市场。除了像新加坡这样的新合作伙伴，邻国一直是老挝的重点。

以越南为例，2020年12月，越南国家电力公司(EVN)与老挝Phongsubthavi集团和KongsupHydrodevelopment公司签署谅解备忘录，合作开发老挝多个水电站和火电站，以便于2024年后从老挝进口电力。2021年8月9日，EVN与老挝企业签署了三份谅解备忘录，对老挝多个水电站的电力贸易进行了合作研究。合作伙伴包括EDL、EDL-Gen和Phongsubthavi集团，涉及的电站总规模接近1600MW。

然而，谅解备忘录的实现只反映了初步的合作意向，包括价格在内的交易条件是各方最终签署协议的关键。EDL的高购电成本和输电网项目成本将削弱出口的价格竞争力。

亚行评估报告的建议是，除了努力开发出口市场外，另一个选择是与投资者重新谈判，例如通过延长投资者的特许经营期来换取更低的电价。

新冠肺炎疫情也给经济发展和电力贸易带来了变数。泰国是老挝最大的电力出口目的地，电力过剩。两国9000MW的交易意向能否实施，取决于泰国的最终需求。

根据世界银行的数据，2010-2019年，老挝经济持续稳定增长，GDP和人均GDP保持稳定增长。除2019年GDP增长5.45%外，其余年份GDP增长率均超过6%。2020年，受疫情影响，老挝GDP增速下降至0.4%。

然而，尽管惠誉对老挝CCC进行了评级，但它对老挝进行了评级。