当前镍价严重背离基本面

蓝狮平台网讯：伦镍暴涨事件继续发酵。在部分合约暂停交易1天后，3月11日沪镍期货多个合约跌停。与此同时，伦镍继续暂停交易。中国有色金属工业协会（下称有色协会）有关负责人当日表示，当前镍价严重背离基本面，失去了对现货价格的指导意义，偏离了服务实体经济的初衷，对全球镍及上下游相关产业造成了严重伤害。

目前，镍下游企业出现减产、停止接单等现象。该负责人表示，镍是生产不锈钢和新能源电池的关键原料。中国镍产品不仅满足国内需要，部分产品也已进入全球供应链，成为全球供应链安全的重要一环。中国对镍产业链安全高度关注和重视，实际上，2021年有关部门针对有色金属价格暴涨，就采取了定向放储铜、铝、锌措施，起到了很好的效果。

“有色协会将切实按照党中央、国务院关于做好大宗商品保供稳价的工作要求，密切跟踪行业运行形势，及时向有关部门汇报、研提建议，向企业警示风险，宣贯政策文件精神。”该负责人表示，有色行业企业要强化行业自律，维护市场价格秩序，防范有色金属产品价格恶意炒作和非理性大幅上涨。

3月11日，镍产量居全球第四的金川集团公告称，公司生产正常，经营平稳有序，上下游客户关系稳定良好，严格按照“现货对冲、余量保值”模式进行套期保值，无重大经营风险。截至目前，公司未参与本次市场异动利益相关方的任何行动。公司将密切关注镍市场异动和后续演化趋势，为尽快恢复市场稳定，保障实体经济和金融衍生品市场的良性健康发展，积极履行本公司的社会责任。

交易平台规则和制度体系的缺陷和滞后，增加了市场异常波动的可能性。物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川表示，LME对大户持仓占比没有相应限制，近月合约持仓与可交割仓单也没有必要的要求，往往导致一些企业持仓过大、过于集中，造成交割瓶颈。此外，这也导致对手盘利用规则进行逼仓的事件时有发生。

对实体企业而言，伦镍暴涨事件带来了多方面启示，包括充分了解市场交易规则、敬畏市场、量力而为、善于运用多元化的风险对冲工具等。

景川表示，过去有多个国内企业在LME市场被逼仓，这些企业往往损失惨重，其中最主要的问题是对于境外交易所的规则不熟悉或不重视，其参与保值或投资的头寸占比过大、过于集中，信用交易中杠杆过大，根据市场的结构变化动态调整不足，造成临近交割的被动局面。