专家：投入大，价差小，抽水蓄能盈利难

厦门大学我国动力政策研究院院长林伯强看来，抽水储能归于资金密集型工业，项目建造周期至少五六年，投入资金上百亿元，首要靠抽水和放水的电价差盈余，但现在电价差仍较小。公司股票炒作的潜在危险也不言而明。

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到10月28日收盘，文山电力（600995，SH）股价已获“九连板”，股价较停牌前上涨136%。从龙虎榜数据来看，诸多游资在继续买入浮盈颇丰，也有长时间持股的老股东“守得云开见月明”。

关于文山电力股价的暴走，有私募人士向《每日经济新闻》记者表明，本钱对公司股票的追捧其实是源于调峰调频储能标的的稀缺性。

10月中旬，文山电力宣布拟通过严重财物置换及发行股份购买财物的方式，置入南方电网调峰调频发电有限公司（以下简称调峰调频公司）100%股权。公司的主营也将随之变更为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能事务的开发、出资、建造和运营。

此外，从政策、工业环境上看，抽水蓄能确实迎来了发展的黄金时期。但在厦门大学我国动力政策研究院院长林伯强看来，抽水储能归于资金密集型工业，项目建造周期至少五六年，投入资金上百亿元，首要靠抽水和放水的电价差盈余，但现在电价差仍较小。公司股票炒作的潜在危险也不言而明。

股价“九连板”游资大举买入

因为一场严重财物重组，此前一向默默无闻的文山电力现在已成为A股市场备受本钱追捧的一只股票。自10月18日复牌起，文山电力股票便一路飞涨，现在已“九连板”，到10月28日收盘，股价为每股18.78元，较停牌前的每股7.96元，股价已上涨136%。对此，文山电力也多次发布股票交易反常动摇和危险提示的公告。

龙虎榜数据显现，游资座位如湘财证券股份有限公司杭州文二西路证券营业部、湘财证券股份有限公司福清福百路证券营业部等座位近来大举买入文山电力，其间前者两次大举买入金额共计3384万元。

一起，也有长时间持股的老股东赚得盆满钵满。这里边，左军在2017年一季度现身文山电力前十大流通股东名单，阅历了公司股价的长时间震动时期，但一向坚守。到9月30日，左军持股232.49万股，现在市值达4366万元。

牛散闫修权则展现出了精准的判断力。他在本年二季度现身文山电力前十大流通股东名单，并在三季度大举加仓。到9月30日，闫修权持股数量高达351万股，现在持股市值约6592万元。

是什么招引了大规划本钱的涌入？有私募人士向《每日经济新闻》记者表明，本钱对文山电力的追捧其实是源于调峰调频储能标的的稀缺性。现在，国内抽水蓄能的比例首要由国网新源控股有限公司（以下简称国网新源）和调峰调频公司分食。其间，国网新源没有上市，文山电力此次重组使得公司暂时是A股抽水蓄能的首要核心标的。

多要素推动抽水蓄能行业迸发

事实上，除了文山电力，近来本钱市场上抽水蓄能相关股都涨势明显，例如国电南自（600268，SH）28日涨停，吉电股份（000875，SZ）、东方电气（600875，SH）等近期走势也都较为强势。

抽水蓄能，简单来说就是在电力负荷低谷期将水从下水库抽至上水库，在电力负荷的高峰期再放水到下水库发电的水电站，是一种技术壁垒并不高，灵敏调理电能的储能技术。

为什么抽水蓄能概念迎来迸发？在外界看来，相较于其他储能技术，抽水蓄能度电本钱是最低的。银河证券在其研报中指出，抽水蓄能是当前最老练、装机最多的干流储能技术，运用寿命长，归纳效率高（70%-85%），且仅有0.21元-0.25元/kwh的度电本钱，在各种储能技术中本钱最低。

另一方面，当前我国正处于动力绿色低碳转型发展的关键时期。“新式电力系统中，新动力为主体，以风电、光伏等为主体的新动力，输出电力不稳定，具有动摇大、随机性等特点。”南方电网战略规划部总经理郑外生此前曾表明，抽水蓄能是新式电力系统的重要稳定器和调理器。

在这样的布景下，国家和企业正在大力推动抽水蓄能站的建造。本年9月，国家动力局发布《抽水蓄能中长时间发展规划（2021-2035年）》，清晰到2025年我国抽水蓄能投产总规划将达到6200万千瓦以上，到2030年将达到1.2亿千瓦。10月24日，我国南方电网有限责任公司董事长、党组书记孟振平表明，公司未来十年，将建成投产2100万千瓦抽水蓄能，一起开工建造“十六五”投产的1500万千瓦抽水蓄能，总出资约2000亿元。

因为现在我国抽水蓄能在电力系统中占比较低，市场空间仍然较大。国家动力局新动力和可再生动力司副司长任育之此前曾表明，看比例，我国抽水蓄能在电力系统中的比例仅占1.4%，与发达国家比较仍有较大差距。

有分析人士指出，欧美等发达国家抽水蓄能发电按比例配套风力光伏发电，错峰储能，进行电网的调峰调频，与水利发电相同老练应用100多年，占储能整体容量的90%以上。按照欧美老练市场的经历，未来我国储能市场上最大的比例，应该是抽水蓄能发电。

专家：投入大，价差小，抽水蓄能盈余难

但不得不提的是，此前抽水蓄能的建造一向较为缓慢，未达预期。“十二五”期间我国抽水蓄能电站新开工规划仅完成了规划目标的不到50%。2019年，国家电网还曾下发《关于进一步严格控制电网出资的通知》，提出“不再组织抽水蓄能新开工项目”。

现在来看，国家电网也对抽水储能的态度也已发生了改变。本年3月，国家电网发布了服务碳达峰碳中和、构建新式电力系统、加速抽水蓄能开发建造重要行动。国家电网宣布，“十四五”期间活跃推动抽水蓄能电站科学布局、多开多投，力求在新动力集中开发区域和负荷中心新增开工2000万千瓦以上装机、1000亿元以上出资规划的抽水蓄能电站，这一装机量已接近世界最大水电站——三峡水电站2240万千瓦的总装机规划。

本年9月，国家电网董事长辛保安表明，未来五年国家电网计划投入3500亿美元（约2万亿元），推动电网转型晋级；到2030年，我国抽水蓄能装机规划将从现在的2341万千瓦提高到1亿千瓦。

“建一个抽水蓄能站，投入上百亿，建造周期至少五六年，电价差一旦很窄就很不划算。”林伯强在接受《每日经济新闻》记者采访时表明。

实际上，不少发电企业曾因抽水蓄电站亏本，将其出售。例如2018年三峡集团拟转让内蒙古呼和浩特抽水蓄能电站61%股权，2013年湖南黑麋峰抽水蓄能电站被转让。

从文山电力此次置入的标的调峰调频公司的财务状况也能看出端倪。预案显现，2019年、2020年及2021年上半年，调峰调频公司营收分别为48.39亿元、52.99亿元、31.17亿元，净利润分别为11.8亿元、11.6亿元、7.54亿元。成绩成长性看起来一般。

10月27日，上交所也向文山电力下发问询函，其间便提到包含标的公司固定财物构建的周期，未来是否需求大规划资金投入，是否会对公司造成较大的财务担负；标的公司各项事务盈余模式，收入及本钱构成，事务发展趋势、进入壁垒、市场竞争情况等。

好消息是，近期国家发改委下发了《关于进一步完善抽水蓄能价格构成机制的定见》（以下简称《定见》），其间对电价构成机制、疏导机制等方面都进行了清晰规定。

对此，林伯强对记者表明，“简单来说，《定见》关于电价的影响是，把抽水跟放水的差价摆开来了，肯定比以前好了，这是毫无疑问的。但是详细施行仍然需求一个过程，现在还没有一个价差总结。”

此前，梧桐树本钱新动力新材料基金出资总监吴川也曾表明，除了初始出资高、本钱回收期长等要素，抽水蓄能选址要求多，也在必定程度上限制了抽水蓄能的大规划推广，也是前期国家电网对抽水蓄能暂停的首要原因之一。一起，国内外对大规划储能技术研究也有必定的进展，压缩空气储能、氢储能也都会与抽水蓄能构成必定的竞争。