碳酸锂明年价格或将跌破10万以下？

蓝狮平台网讯：11月29日，上海有色统计的国内电池级碳酸锂现货市场均价为每吨13.19万元，已经连续30个交易日下跌，可以说已经跌破了整个市场的信心。综合上下游各方预期来看，猜测跌到12万、10万和8万的都有，其中10万元出头的群体相对较多。现货、期货市场的碳酸锂价格，正在无限接近10万元。尤其是期货价格，代表明年1月价格预期的2401合约，今日最低已经跌至10.87万元/吨。

  （1）澳洲锂矿价格跌幅扩大，成本支撑逻辑弱化

  2023年第三季度，澳洲共有6个在产项目，锂精矿实际产量为89.2万吨，同比增加27.9%，环比增加4.6%，SC6精矿产量为81.7万吨，同比增加27.3%，环比增加5.5%。

  但由于锂价出现下调，成本倒挂压力之下部分中国冶炼厂减少拿货，2023年第三季度 SC6锂精矿实际销量74.5万吨，环比下降6.1%，销量环比转负。

  迫于销售压力，2023年第三季度，多数澳矿厂商锂精矿价格环比下调 28%-39%，降速加快。其中，泰利森精矿售价 3740 美元，环比-31%，第四季度包销价格为2984美元，环比-20%；Cattlin 精矿售价2625 美元，环比-39%；PLS 精矿售价2553美元，环比-31%；Marion精矿售价1870美元，环比-28%；Finniss Q3 对赣锋和雅化集团出售的两批锂辉石精矿平均售价为2560 澳元/吨。

  作为我国最大的锂矿来源国，澳洲锂矿价格的跌幅扩大，相应的成本支撑逻辑逐渐弱化。

  （2）非洲矿的提前进口增量，加快碳酸锂价格的下跌速度

  2023年1-8月，中国锂矿石进口数量为266.4万吨，同比增加56.1%。其中从澳大利亚进口223.1万吨，同比增加39.5%，从巴西进口8.1万吨，同比增加18.1%。另外，从尼日利亚进口15.6万吨，同比增加494.5%，从津巴布韦进口12.1万吨，同比增加5947.4%。

  非洲矿的供应正逐渐提速，而且中资在非洲的主要在产或扩产项目基本于2023年上半年投产，并于第三季度开始发运回国，预计将在今年第四季度形成有效供给。

  （3）南美盐湖锂产能爬坡，2023新增供应8万吨

  2023年第三季度，南美盐湖两大巨头SQM和Allkem锂产品售价同比分别下跌47%和40%，环比分别下跌13%和33%。

  据中信证券预计，由于部分锂盐湖项目调试进度较慢，预计2023年南美盐湖锂产量新增3.2万吨，较此前预期下调0.2万吨。预计新投产项目将在2024年集中释放产能，预计2024年新增产量8万吨，供应压力进一步增加将推动锂价继续下跌。预计2024年锂价或跌至10万元/吨以下。

  (4) 少数龙头仍可盈利，变局应运而生!

  如果锂价跌至10万元，据统计，只有少数龙头仍可盈利，至少上市公司层面将有半数左右的企业出现经营性亏损。

  根据定期报告披露的营业成本、锂盐销量数据，《21世纪经济报道》对2022年锂盐企业成本估算结果显示。2022年，受到锂精矿价格上涨影响，外采原料锂盐企业成本大幅抬升，使得当期12家样本公司平均成本增加至12.44万元/吨，其中7家公司当期单吨成本高于10万元，占比58%；成本低于10万元的，只有三家盐湖提锂企业，以及2家原料100%自给或者接近的锂辉石、锂云母提锂头部公司。

  相当于，如果碳酸锂跌至10万元，约有六成左右的锂盐上市公司将面临亏损。

  2023年，盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、天齐锂业等一体化企业成本略有小幅上涨，但是经营安全边际依旧较高，即便锂价跌至10万元仍然可以实现盈利。今年上半年中矿资源原料自给率在75%左右，单吨成本约为9.5万元，后续随着其自给率提升到100%，中矿资源也将成为国内极少数矿石100%自给的低成本锂盐企业。

  相比之下，赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能等原料外采的锂盐企业，加之澳矿价格下跌滞后锂盐，今年成本趋势同比出现明显增长，如赣锋锂业前三季度毛利率下降38个百分点至17.42%，其中三季度毛利率为4.94%、净利率为0.43%。

  产业变局正在悄然发生。

【责任编辑:孟瑾】